في افتتاحية عدد هذا الأسبوع من مجلة الإيكونوميست البريطانية، تناولت المجلة الاقتصادية الأشهر في العالم قصة الانهيار السريع لأحد أقوى العملات المشفرة في العالم. والتي قفز صاحبها سريعا لموضع مميز بين أغنى أغنياء الكوكب، ثم -بالسرعة نفسها- عاد إلى الحضيض. لتتساءل الافتتاحية عما إذا كان هذا السقوط بداية انهيار نظم العملات الرقمية.
تقول الافتتاحية: كان السقوط من فوق النعيم صعباً وسريعاً. قبل أسبوعين فقط، كان سام بانكمان فرايد في أعلى طبقات السماء. بلغت قيمة FTX، وهي بورصة العملات المشفرة الخاصة به، التي كانت تعد ثالث أكبر شركة، 32 مليار دولار. بينما قدرت ثروته بـ16 مليار دولار.
بالنسبة لأصحاب رؤوس الأموال المغامرة المتدفقة (vcs) في وادي السيليكون، كان العبقري المالي، الذي يمكنه إبهار المستثمرين أثناء ممارسة ألعاب الفيديو -وربما يصبح أول تريليونير في العالم-الوجه المقبول للعملات المشفرة في واشنطن، الذي يقوم على التواصل مع المشرعين، ويناقش جهود التمويل للتأثير على لوائحها.
اليوم، لم يبق شيء سوى مليون دائن غاضب، وعشرات من شركات العملات المشفرة المهتزة، وانتشار التحقيقات التنظيمية والجنائية. لقد وجه الانفجار الداخلي عالي السرعة لـ FTX ضربة كارثية لصناعة لها تاريخ من الفشل والفضائح. لم يسبق أن بدت العملات المشفرة على هذا النحو من الإجرام والهدر وعدم الجدوى.
اقرأ أيضا: العملات الرقمية والحرب الأوكرانية.. سبيل لدعم كييف وهروب موسكو من العقوبات
حكاية صادمة
كلما زاد الحديث عن زوال FTX، أصبحت الحكاية أكثر إثارة للصدمة. قالت الخدمة الخاصة بالبورصة إنها لن تقرض أصول العملاء لذراعها التجاري. ومع ذلك، فمن بين 14 مليار دولار من هذه الأصول، قيل إنها أقرضت 8 مليارات دولار لشركة Alameda Research، وهي شركة تجارية يملكها فرايد أيضًا.
في المقابل، قبلت الخدمة الرموز الرقمية الخاصة بالشركة- والتي استحضرتها من فراغ- كضمان. كشفت عملية قاتلة في البورصة عن الثغرة الكبيرة في ميزانيتها العمومية. للحد من كل ذلك، بعد أن أعلنت FTX إفلاسها في أمريكا، تدفقت مئات الملايين من الدولارات بشكل غامض من حساباتها.
الشخصيات الكبيرة، الانهيارات بين عشية وضحاها، إلخ.. هذه هي مواد الهوس المالي الكلاسيكي، من حمى التوليب في هولندا القرن السابع عشر، إلى فقاعة البحر الجنوبي في بريطانيا في القرن الثامن عشر، إلى الأزمات المصرفية الأمريكية في أوائل القرن العشرين.
العام الماضي، ارتفعت القيمة السوقية لجميع العملات المشفرة -في ذروتها- إلى ارتفاع مذهل، بلغ حوالي 3 تريليونات دولار، من 800 مليار دولار تقريبًا في بداية عام 2021. واليوم، عادت إلى 830 مليار دولار.
كما هو الحال في نهاية أي هوس، فإن السؤال الآن هو ما إذا كان التشفير يمكن أن يكون مفيدًا لأي شيء، بخلاف عمليات الاحتيال والمضاربة. كان الوعد بتقنية يمكنها أن تجعل الوساطة المالية أسرع وأرخص وأكثر كفاءة. لكن، كل فضيحة جديدة تندلع، تزيد من احتمالية خوف المبتكرين الحقيقيين، وتضاؤل الصناعة.
ومع ذلك، لا تزال هناك فرصة -رغم أنها تتضاءل- في ظهور بعض الابتكارات الدائمة ذات يوم. مع سقوط العملة المشفرة على الأرض، يجب أن تظل هذه الفرصة الضئيلة على قيد الحياة.
إمكانيات التكنولوجيا
وسط حطام الأسبوع الماضي، يجدر بنا أن نتذكر الإمكانات الكامنة وراء التكنولوجيا. حيث تتطلب الخدمات المصرفية التقليدية بنية تحتية واسعة للحفاظ على الثقة بين الغرباء. هذا مكلف، وغالبًا ما يتم التقاطه من قبل المطلعين، الذين يأخذون اقتطاعًا.
وعلى النقيض من ذلك، فإن سلاسل الكتل العامة مبنية على شبكة من أجهزة الكمبيوتر. مما يجعل معاملاتها شفافة وجديرة بالثقة من الناحية النظرية. يمكن إنشاء وظائف مفتوحة المصدر وقابلة للتشغيل المتبادل فوقها، بما في ذلك العقود الذكية ذاتية التنفيذ، التي يتم ضمان عملها كما هو مكتوب.
أيضا، يمكن لنظام الرموز والقواعد التي تحكمها أن تقدم بشكل جماعي طريقة ذكية لتحفيز المساهمين مفتوحي المصدر. وأصبحت الترتيبات التي قد تكون باهظة الثمن، أو غير عملية لإنفاذها في العالم الحقيقي، ممكنة. مما يسمح للفنانين بالاحتفاظ بحصة في أرباح إعادة بيع أعمالهم الرقمية، على سبيل المثال.
خيبة الأمل هي أنه بعد 14 عامًا من اختراع سلسلة البيتكوين، لم يتحقق سوى القليل من هذا الوعد.
اجتذب جنون العملات المشفرة العديد من المواهب، من الخريجين المتميزين، إلى متخصصي رأس المال في وول ستريت، ومن شركات رأس المال الاستثماري والثروة السيادية وصناديق التقاعد. تم استخدام كميات هائلة من المال والوقت والموهبة والطاقة لبناء ما يصل إلى الكازينوهات الافتراضية. مع وجود نسخ فعالة وغير مركزية للوظائف المالية السائدة، مثل تبادل العملات والإقراض.
لكن العديد من المستهلكين -الذين يخشون خسارة أموالهم- لا يثقون بهم. بدلاً من ذلك، يتم استخدامها للمضاربة على العملات غير المستقرة. ويكثر غسيل الأموال والمتهربون من العقوبات والمحتالون.
في ظل كل هذا، قد يقول المتشكك أن الوقت قد حان لتنظيم هذه الصناعة. لكن، يجب على المجتمع الرأسمالي أن يسمح للمستثمرين بالمجازفة، مع العلم أنهم سيتكبدون خسائر إذا تراجعت رهاناتهم.
اقرأ أيضا: العملات المشفرة وتمويل الإرهاب في آسيا
التحكم بالعملات المشفرة
حتى مع انهيار العملة المشفرة، كان من الممكن التحكم في التداعيات على النظام المالي الأوسع.
من بين مؤيدي FTX شركة Sequoia، وهي شركة رأس مال مالي في كاليفورنيا، صندوق ثروة سيادي سنغافوري، وخطة معاشات المعلمين في أونتاريو. لقد خسر الجميع أموالاً، لكن لم يخسر أي منها بشكل كارثي.
علاوة على ذلك، يجب أن يعترف المشككون بأنه لا يمكن لأحد أن يتنبأ بالابتكارات التي ستؤتي ثمارها وأيها لن يؤتي ثماره. يجب أن يكون الناس أحرارًا في تكريس الوقت والمال لدمج مجموعة من التقنيات الأخرى التي قد لا تأتي أبدًا بالخير. التشفير لا يختلف، ومع تطور الاقتصاد الافتراضي، أصبحت التطبيقات اللامركزية المفيدة تظهر، حتى الآن.
من يدري؟ تستمر التكنولوجيا الأساسية في التحسن.
بدلاً من المبالغة في التنظيم أو القضاء على العملات المشفرة، يجب أن يسترشد المنظمون بمبدأين. أحدهما هو ضمان الحد من السرقة والاحتيال، كما هو الحال مع أي نشاط مالي. والآخر هو الحفاظ على النظام المالي السائد بمعزل عن المزيد من عمليات التشفير. على الرغم من أن التطبيق تم تصميمه بشكل صريح للتهرب من التنظيم، فإن هذه المبادئ تبرر تنظيم المؤسسات التي تعمل كحراس لبوابات مجال التشفير بعد طلب التبادلات لدعم ودائع العملاء بأصول سائلة خطوة واضحة.
الثاني، هو قواعد الإفصاح التي تكشف، على سبيل المثال، ما إذا كان قد تم تقديم قرض ضخم ومشكوك فيه إلى ذراع التداول الخاص بالبورصة. العملات المستقرة، التي يُقصد بها الاحتفاظ بقيمتها بعملة العالم الحقيقي، يجب تنظيمها كما لو كانت أدوات دفع في البنوك.
سواء نجت العملة المشفرة، أو أصبحت فضولًا ماليًا، فلن يعتمد في النهاية على التنظيم. كلما زادت الفضائح التي أعقبت ذلك، كلما تلوثت المؤسسة بأكملها وتطلعاتها.
إن إغراء الابتكار لا يعني شيئًا إذا كان المستثمرون والمستخدمون يخشون أن أموالهم ستختفي في الهواء. لكي يرتفع التشفير مرة أخرى، يجب أن نجد استخدامًا صالحًا يترك المراوغة وراءه.
